2023汽車半導體生態峰會 || 圓桌論壇：資本如何助力汽車產業鏈快速發展？
以“鏈啟芯程 · 智造未來”為主題的“2023汽車半導體生態峰會暨全球汽車電子博覽會”，由廣東省工業和信息化廳、深圳市工業和信息化局、中國能源汽車傳播集團指導，《中國汽車報》社主辦，愛集微承辦，于2023年9月26日至27日在深圳福田會議中心隆重召開。
在本次會議主峰會現場，來自吉利資本CEO曹項、蔚來資本董事總經理呂元興、愛集微咨詢業務部副總經理趙翼、軒元資本創始人王榮進以及本環節的主持人瑞芯微CMO陳鋒圍繞《資本助力汽車產業鏈快速發展》為主題，展開了一次精彩的頭腦風暴。
主持人（陳鋒）：請每一位嘉賓先自我介紹下以及各自機構的投資方向。
曹項：大家好，我是吉利資本的CEO及管理合伙人曹項，吉利資本是吉利控股集團旗下專業私募股權投資平臺，投資領域主要圍繞整個吉利控股集團的新能源汽車出行、清潔能源、智能硬件及新能源科技生態去做全面的投資布局，包括汽車高端零部件、汽車半導體、新能源材料、自動駕駛和智能網聯等。
呂元興：蔚來資本是一家專注于大出行、能源、科技等領域的產業投資機構，重點關注三個大的方向，第一是汽車產業鏈；第二是能源；第三是科技。在汽車領域，伴隨中國智能電動汽車行業的高速發展，相關領域的創新型Tier 1以及產業鏈的上下游機會非常大；第二塊能源成本的大幅度的下降給儲能和其他新能源，包括氫能的應用帶來了非常大的機遇和機會；當前，中國在定義智能電動汽車有顯著的領先優勢，但中國在汽車半導體領域還有一些挑戰，我們看到非常多的機會，不單單是國產替代，如何在國產替代的基礎上，與上下游緊密合作發展創新也是大家關注的重點。
趙翼：集微咨詢主要是面向企業、政府、投資機構提供以半導體為核心和咨詢服務。我們看好的方向，一個是未來的增量市場，前半場電動化，后半場是智能化，特別是智能化，包括智能座艙以及自動駕駛。另外一些是“卡脖子”的點，包括一些驅動類的芯片、模擬前端芯片、高功能安全等級的MCU或者是傳感器，這些方面雖然細分市場的量并不一定特別大，但是也是我們所關注的主要方向。
王榮進：軒元資本是一家專注于新能源汽車產業的市場化投資機構，圍繞著電動化、智能化進行布局。團隊在這個領域有幾十家成功投資案例，包括各種電池材料、大小三電、智能座艙、智能駕駛等。我們的投資階段覆蓋從早期到成長期到成熟期，另外我們還會參與新能源汽車領域的相關上市公司的定增，相當于從一級到一級半市場。我們會從一、二級的多元視角評估投資標的這也是我們的一個特點。具體到投資機會，過去幾年我在電動化領域投得比較多，覺得這個領域相對比較成熟一些，短時間可能在泛智能化這一塊比較有機會，包括智能座艙、智能駕駛、工具鏈等，從單車智能到車能路云等領域。
主持人（陳鋒）：現在國產半導體大家覺得哪邊是優勢？哪個是劣勢？
曹項：整體來看，中國汽車呈現新能源化、智能化及國產替代化三個特點，絕對市場的增速帶來許多新的機會，其中，中國汽車新能源化處于國際領先水平，汽車智能化趨勢明顯，包括智能硬件體系更新迭代，未來半導體國產滲透率也有很大的增長空間。疊加國產半導體滲透率，我們看到一些優秀的企業每年能達到50%甚至翻倍的增長。但是作為一家半導體企業，尤其是車規級半導體企業，在中國面臨很多的挑戰。中國市場競爭激烈，不同類型的車企都有各自的特點，汽車供應鏈體系總體比較復雜。
綜合來看，第一、做車規級半導體對于企業的研發、管理層的商務銷售和融資等綜合能力要高于普通消費級半導體企業，因為車規級芯片市場規模總體小于消費端，但是產品研發難度大、投入多、周期長，車企市場錯綜復雜，公司需要更長的時間實現大規模營收和盈利；
第二、 公司設立初期戰略發展和產品規劃要清晰，團隊搭配和產品矩陣匹配，同時產品要有橫向和縱向延展品類的能力，單一車規芯片產品可能不足以支持公司持續增長和盈利；
第三、 中國市場企業喜歡扎堆，導致在某些領域中競爭激烈，芯片企業間及上下游要理性有默契，都做一樣的同質化的產品不可持續，在激烈的競爭中企業自身要有造血存活能力，同時也保持開放的態度，上市并不是唯一出路，強強聯合兼并收購整合也是中國半導體發展的重要途徑，尤其對于單一品類的車規芯片企業更是如此；
最后，我認為汽車半導體行業前景向好，行業壁壘高，創業者在做有價值和意義的事業。
呂元興：曹總講得很全面，我稍微補充一點，半導體我認為一直是需要創新的東西，汽車半導體積淀很多年，亟須創新。剛才曹總提到在這個領域除了能夠活下去以外，也要在產品上定義上進行創新。現在大家都講國產替代，但替代的價值是相對低的。國內半導體行業實際上成本優勢并不明顯，大部分是價格優勢，基本是通過犧牲毛利實現。在做穩做扎實這一步之后，還是要投入創新，緊跟客戶需求，體現自身的產品價值，是重中之重。當前，智能電動汽車行業還在一個快速發展或者在一個創新周期里，我們要不斷做好自己的基本功，同時跟著創新的企業繼續往創新的路上走。
趙翼：我覺得這幾年中國汽車半導體產業發展有幾個好的方面，首先是全球的無論是電動車還是智能化發展的龍頭或者終端的應用市場都在中國，這是一個得天獨厚的優勢；第二，這兩年缺芯造成替代的快速跟進；第三個、涉及到包括信息安全、供應鏈安全的問題，所以會有一部分市場可能要用國產芯片；第四，國內的廠商對接下游客戶或者Tier1或者解決方案廠商，能夠更加有些定制化，或者有些服務方面做得更好。同時我們也有一些問題和挑戰。第一，如果只做汽車領域，規模效應是個問題，海外大廠都是消費、汽車都做，成本有優勢；第二，剛才我提到有些產品用量雖然可能不是特別大，但還是“卡脖子”，從投資角度或許不是很好，但從供應鏈安全的角度來說很重要。
王榮進：中國這幾年新能源汽車形勢喜人，一直處于全球領先地位，給汽車半導體帶來了非常好的發展機會。同時我們又不得不去思考一些問題，半導體的問題本質上還是替代進口。盡管業內同仁們很努力，但跟外資比起來要差一些，短時間內超越他們很難，我們對他們要有敬畏之心。汽車半導體行業跟消費半導體行業有點不一樣，汽車行業的導入門檻比較高。我建議產業鏈上下游之間要保持一種合作共贏的心態，OEM和Tier1給國內的汽車半導體創業公司一些成長、試錯的機會。在整個地緣政治不穩定的背景下，汽車芯片相當長時間之內還是面臨卡脖子的問題，我們只有把自己的生態鏈建立起來，讓他們成長壯大起來，OEM和Tier1在全球才更有話語權，否則一直受制于別人。對于國內的汽車芯片企業，我們不要僅限于模仿或者替代別人，利用中國現有的巨大本土的市場和產業快速迭代機會，做出來一些在全球領域更有創新、更有競爭力的產品。
主持人（陳鋒）：最后每人問一個問題，我先從王總開始，半導體對創業板、科創板“減持”新規您怎么看，這對投資的理念會發生什么變化？
王榮進：我覺得“減持”新規也是基于當前資本市場的現狀做出的必要舉措，無論IPO收緊還是減持新規出臺都是當前二級市場不景氣有一定的關系，當然還有其他因素。其實A股市場有些上市公司的創始人并不是真正有多大的夢想，甚至有些上市了就想套現走人的心態。所以這個減持新規對這部分人進行約束，這樣讓上市公司企業家踏踏實實做好實業，對于投資領域是個正面的信息，我們就投那些真正想做事的企業家。
主持人（陳鋒）：愛集微能給投資的客戶帶來什么價值？
趙翼：我們從集微咨詢后面重點會以數據導向去積累，包括我們現在開始，無論從芯片還是整車廠數據端或者這個維度搭建相關數據庫，這個工作已經推進了大概有一年多的時間。后面無論是投資機構，還是企業都是以數據為導向的服務。包括我們現在無論一級甚至包括二級投資機構也是開始有很多的服務。
主持人（陳鋒）：如何看待車企做自動駕駛芯片嗎？
呂元興：我覺得是這樣，是否自己做芯片主要有三個層面的考量，第一個是成本的層面，自己做或者去采購到底哪個成本會高，這樣去算成本，這是一個維度。當然也有短期成本和長期成本的考量。
第二個維度，自己做能否得到溢價，比如說我自己做很多產品，雖然我成本上可能第一條短期內不成立，但我可以更好的溢價，更好的體驗，產品的認可度、消費者的溢價，這是一個維度。
第三個是性能的維度，客戶最了解自己的需求，自己做理論上有更好的性能和體驗。最后從三個維度綜合評比，選擇是否值得自己做。
主持人（陳鋒）：吉利資本是朝著哪個方向走？
曹項：吉利控股集團旗下有多個乘用車及商用車品牌，每個品牌針對不同車型、定位和區域都需要不同類型和不同等級的半導體產品。吉利資本依托吉利控股集團強大的汽車及科技產業資源，通過少數股權及收并購投資、業務聯動、聯合研發及全方位的投后賦能等方式，共同助力中國半導體企業蓬勃發展。
